醫藥網6月4日訊　轉眼2020年已經過半，疫情對中國市場的考驗還在繼續，產業發展的考驗也一直存在。對于成功迎接了疫情挑戰的連鎖企業來說，如何把握中國醫藥零售市場集聚規模發展的機會窗口，不斷奮勇直上建立起全國性影響力已然時不我待。

 

　　從醫藥上市公司2020年一季報看，不少頭部工業企業受疫情影響一季度營收、利潤雙降，但四大醫藥零售連鎖企業卻表現出其在疫情下的頑強生命力，大參林更是拉出了營收增長30.39%、凈利潤增長52.69%的亮麗業績。

 

 

 

　　從各家公司披露的年報來看，繼2018年營收排行榜首多年的一心堂被老百姓超越后，2019年大參林營收也超越一心堂，年營收排行榜第三名的一心堂而今與排名第四的益豐藥房僅差2億元人民幣。一心堂近年來營收增長持續在10%～20%徘徊，而益豐藥房的增長持續維持在50%左右，2020年一心堂在四大家排名中位列第四已是鐵板釘釘。

 

 

　　2019年業績表現最為亮眼的依然是益豐藥房，2018年益豐藥房營收增長43.79%，凈利潤增長30.58%，兩項指標都領先于其他三家連鎖；2019年起營收增長48.66%，凈利潤增長40.87%，兩項指標都持續超越了競爭對手。上市五年來，益豐藥房總市值從45億元飆升至366億元，5年漲7倍背后全靠硬核實力說話。

 

　　2019年同樣業績表現亮眼的還有大參林，營收增長25.76%，凈利潤增長35.48%。大參林在2019年明顯加大了門店擴張速度，直營門店數量增長率17.48%，僅次于益豐大藥房的21.16%，同時得益于2017年開始快速擴張期收購和新設的門店逐步進入收獲期，有力地支撐了其業務發展。同時其銷售費用、管理費用的增幅都小于營收增幅，推動其凈利潤增長高于營收增長。

 

　　不過沒有單獨上市的國大藥房2019年全年營收達到127.54億元，營收增長17.24%，還有擁有超過萬門店的零售巨頭高濟醫療，雖然營業收入沒有公布，但預計至少會超過200億元，盡管四大連鎖增長不錯，激烈競爭下尚大意不得。

 

　　從季報數據來看，盡管疫情對不少醫藥行業企業造成了嚴重的影響，無論是工業企業、商業企業還是民營集團等都出現了營收和凈利潤的下降。盡管疫情期間存在諸多不利因素，但在分流醫院客流因素驅動下，四大家連鎖公司2020年一季度營收與凈利潤都呈現持續增長。

 

 

　　從四家公司的季報來看，大參林明顯得益于疫情期間及相關防疫物質在零售端的需求，營收增長達30.39%。與此同時，疫情期間醫院處方外流加速，獲客成本下降、促銷活動受限等導致銷售費用和管理費用升幅有限，帶來了凈利潤高達52.69%的增長。

 

 

 

 

　　從幾家上市公司運營效率相關數據看，在日均人效（即每一位銷售員工每日能給公司創造的收入，可結合員工工資計算人員投入的產出比）和日均坪效（即每一平方米店面每日能給公司創造的收入，可結合租金可以計算店面投入的產出比）方面，從表3可以看出，四家連鎖中老百姓的日均人效產出最高，2019年老百姓19018名銷售員工產生了102.89億元人民幣的零售收入，平均每人每日產出1482.25元的收入，說明了老百姓在門店銷售人員管理上更勝一籌。

 

 

　　這也與老百姓旗艦店、大店多，協同效應強有關。對比社區小店居多的一心堂，一家小店100平方米左右，大概需要5名員工，日均坪效產出僅有44.34元，而老百姓一家旗艦店500平方米左右，日均坪效產出在142元約是一心堂小店的3倍。按照比率來計算，老百姓旗艦店雇傭到75名員工才會與一心堂小店日效持平，但實際上根本不需要這么多人，自然老百姓的人效會領先一心堂較多。

 

　　從坪效數據來看，主打參茸滋補品等單價較高產品的大參林占據明顯優勢，特別是華南及東北地區居民向來有滋補品購買習慣。大參林大本營華南地區月均坪效達到2725.65元/月，東北、華北及西北地區達到2347.24元/月，華東地區1778.21元/月，華中地區1890.83元/月就是這種購買習慣的體現。

 

　　在坪效指標上一心堂再次墊底，小店坪效相比大店原本就低很多，云貴地區居民平均購買力弱等拉低了主力位于云貴地區、以社區小店為主的一心堂的坪效數據。這些數據也從側面表明了營收額相差無幾、凈利潤還很好的一心堂為何總市值在四家連鎖中墊底。

 

 

　　再看與零售業態關系密切的會員數量，零售行業的“二八法則”是80%的銷售來自20%的顧客，而這20%的顧客核心就是會員。近年來中國零售加大對會員管理，特別是慢病會員的管理已成為行業趨勢，不少新科技公司也趁勢而起聚焦未連鎖企業提供相關服務。

 

　　表4羅列了四大連鎖年報中公布的與會員有關的數據，大參林2019年年報沒有公布會員數據，表中顯示的是2018年數據。從年報數據來看，幾家公司的會員銷售占比數據很好地反映了“二八原則”，會員銷售占比基本維持在80%左右，最高的益豐藥房達到了84.01%。從一心堂公布的數據來看，其會員客單價為89.28元，而非會員客單價僅為34.96元，這一數據也說明了會員的價值。

 

 

　　從絕對會員人數來說，老百姓以4148萬會員數居于榜首，其活躍會員數量高達1616萬，而2018年活躍會員數量還僅為1029萬，2017年為860余萬，2019年老百姓在活躍會員數量上增長驚人。此外，老百姓還首次披露了其微信服務號關注用戶數量突破600萬，其中注冊用戶數達428.4萬。慢病會員方面，老百姓慢病服務累計建檔115.1萬人，累計服務會員88.7萬人，患教1 671場。

 

 

　　再看四大連鎖的費用情況，重點關注銷售費用、管理費用和財務費用。銷售費用主要包括銷售員工薪酬、房租及物業費用、廣告促銷及銷售服務費用、水電雜費等；管理費用主要包括行政管理人員薪酬、業務招待、股份支付、咨詢服務、無形資產攤銷等；財務費用主要包含利息支出、金融機構手續費等。通過對四家連鎖三大費用分析，橫向比較幾家公司的營運效率。

 

　　在銷售費用方面，如表5所示，老百姓以21.56%的銷售費用率最低，這個數據與前文對人效的分析可以互相印證。銷售費用中占比最大的就是門店人員工資，老百姓人效高，雇傭更少的人能夠完成同樣的業績，自然銷售費用率就低。大參林和益豐接近，一心堂以27.05%排名墊底，基本上和前面人效的分析可以對應起來。

 

 

　　從管理費用率角度，幾家公司并沒有很大的區別，都在4%～5%之間，相比較來說主要人員位于云貴的一心堂由于整體工資水平偏低等原因多年來管理費用率一直在四家連鎖中最低。

 

　　連鎖經營正常利息的支出都相對固定，不過如果當連鎖企業通過向銀行借款或者面向市場發行債券時就會增加相應的財務費用支出。連鎖企業借款或者發行債券的目的往往用于門店擴張，老百姓2019年新增了較多的短期借款因而導致了財務費用上升，與此相應擴張比較謹慎的一心堂財務費用率最低。益豐藥房雖然擴張較為迅猛，不過益豐藥房通過股票市場增發獲取了不少沒有利息成本的資金，因而財務費用率并沒有明顯的高起。

 

 

 

　　2019年較為明顯的一個趨勢是幾家連鎖都增強了對O2O業務的重視，O2O業務本質上就是政策所鼓勵的網訂店送模式。對于零售企業來說，有了新的獲客渠道，同時也拓展了門店的服務范圍。

 

　　2019年益豐開通O2O線上服務的門店數超過3000家，大參林覆蓋門店數超過3200家。一心堂公布的數據更為詳盡，其O2O業務銷售額達3700萬元，比2018年增長222.3%，交易次數達100萬以上，客單價為36.46元。一心堂O2O業務布局主要以社區為主，銷售占比96.62%，交易次數占比96.38%，州縣地區合計銷售占比僅3.38%，交易次數占比僅3.62%。

 

　　2019年老百姓開通O2O線上服務門店數超過3500家，覆蓋了主要線下城市，累計年度完成訂單需求超過500萬單，同比增長達166%。老百姓2017年開始探索醫藥O2O業務，后續相繼簽約了餓了么、美團外賣、京東到家、平安好醫生等諸多平臺。2018年老百姓完成了全國2000+門店3公里半徑范圍的用戶送藥需求，為超過120萬用戶提供送藥上門服務。

 

　　老百姓沒有公布其O2O業務的營業額，不過參考一心堂客O2O客單價36.46元來預測，500萬單就是1.82億元人民幣，占到其零售總收入的1.77%，已是不可忽視的比例。

 

　　O2O的客流主要來自于美團大眾點評、餓了么、京東到家等互聯網企業，從這些巨頭對外透露的數據推測，其2019年的O2O銷售額規模大概在30億元人民幣左右。在互聯網巨頭合作的連鎖企業里，有些典型門店的O2O收入已在其門店整體收入占比超過25%，O2O儼然已成為醫藥新零售時代的新流量。